Российский рынок облигаций для частного инвестора
Российский рынок облигаций для частного инвестора
Родион Костяев
Облигации – более предсказуемые ценные бумаги, чем акции и большинство других биржевых инструментов. Как правило, они имеют фиксированные сроки погашения и понятную формулу начисления дохода, чем и привлекают множество частных инвесторов, предоставляя им хорошую альтернативу банковским депозитам. Однако, в отличие от вкладов в банках, рынок облигаций требует от инвестора учета гораздо большего числа нюансов, пренебрежение которыми может привести к неправильной оценке потенциальной доходности и даже к прямым убыткам. В предлагаемой книге в краткой и понятной форме изложены особенности разных видов облигаций: флоатеров, линкеров, бумаг с постоянным купоном, дисконтных, замещающих и субординированных облигаций. На конкретных примерах разобрано, как сравнивать облигации между собой, рассчитывать их потенциальную доходность, правильно оценивать риски и принимать взвешенные инвестиционные решения. В концентрированном виде описаны методы оценки надежности эмитентов и раскрыты принципы формирования оптимального портфеля облигаций, исходя из целей инвестора и выбранной им стратегии. Автор высоко ценит время читателей, и поэтому постарался не перегружать текст лишней информацией, сконцентрировав все усилия только на самом важном и необходимом.
Родион Костяев
Российский рынок облигаций для частного инвестора
1. Несколько вводных слов о специфике рынка облигаций и содержании книги
Облигации – весьма гибкий и разносторонний инвестиционный инструмент. Как и акции, они торгуются на бирже, и их цены подвержены значительным колебаниям, но в большинстве случаев облигации имеют фиксированный срок погашения, и это существенно снижает для инвестора риски финансовых потерь, хотя полностью их, естественно, не исключает.
Для инвесторов, чья профессиональная деятельность не связана с биржевой торговлей, интерес к инвестированию в облигации обычно вызван желанием сохранить и приумножить свои сбережения, не выходя при этом за рамки разумного риска. Довольно часто их целью является обеспечение себе пассивного дохода на базе имеющихся накоплений. Эта книга написана для тех, кто не желает посвящать много времени активной торговле ценными бумагами, но и полностью передавать управление своими активами в чужи руки тоже не готов.
Облигации – один из самых удобных инструментов обеспечения стабильного и регулярного дохода от вложенных сбережений, позволяющего сохранить полный контроль над своими активами и при грамотном подходе получать от них более высокую отдачу, чем от банковских депозитов, вложений в паевых фонды и ряда других продуктов, предлагаемых розничным инвесторам профессиональными участниками финансового рынка.
Под грамотным подходом в данном случае понимается выбор правильной стратегии инвестирования и трезвая оценка рисков, основанная на понимании механизмов функционирования рынка облигаций, знании условий и особенностей выпуска и обращения этих ценных бумаг, а также на умении использовать доступную биржевую и финансовую информацию об эмитентах.
Собственно, именно об этом в книге и пойдет речь. Автор приложил все усилия к тому, чтобы не перегружать читателя лишней информацией, но при этом и не упустить чего-то действительно важного.
2. Виды облигаций и качество эмитентов
Облигации, представленные на российском рынке, весьма разнообразны и зачастую принципиально отличаются друг от друга по целому ряду параметров, таких как доходность, срок погашения, способ начисления купонного дохода, валюта, в которой выражен номинал, наличие или отсутствие оферт и амортизации, а также различные специальные условия (иногда весьма экзотические).
Однако помимо условий выпуска, у любой облигации, есть ещё одна очень важная характеристика, достойная отдельного рассмотрения – её эмитент. Именно от надежности эмитента зависит будут ли выполнены условия, указанные в эмиссионных документах, и вообще, будет ли облигация погашена. Наиболее надежным эмитентом традиционно считается государство, хотя всем нам известны факты, говорящие о том, что и государственные облигации не обеспечивают полного отсутствия рисков.
Данная глава посвящена тому, какими бывают облигации, на какие их параметры и характеристики следует в первую очередь обращать внимание, а также вопросам оценки качества эмитентов и рискам, связанным с инвестированием в облигации.
2.1. Облигаций, обращающиеся на российском рынке
Рынок облигаций постоянно развивается, и эмитенты регулярно предлагают инвесторам новые инструменты. Кроме того, некоторые виды облигаций появляются на рынке вынужденно, под действием внешних обстоятельств. Например, замещающие облигации возникли в качестве ответа на экономические санкции иностранных государств.
В этом разделе рассмотрены важные особенности некоторых видов облигаций, и даже если Вы уже знакомы с данным рынком и уверены в своих знаниях, автор всё же рекомендует хотя бы бегло с ним ознакомиться.
2.1.1 Виды эмитентов
На российском рынке представлены три вида эмитентов, и в соответствии с ними облигации делятся на:
– Государственные (Облигации федерального займа и иностранных государств)
– Муниципальные (облигации субъектов Российской Федерации)
– Корпоративные (облигации частных компаний и компаний с государственным участием в акционерном капитале)
Государственные облигации (ОФЗ), выпускаемые Министерством финансов Российской Федерации, считаются наиболее надежными и практически безрисковыми, а вот надежность муниципальных и корпоративных облигаций зависит от множества факторов, которые более детально будут рассмотрены в следующих главах. Что же касается обращающихся на российском рынке облигаций иностранных государств, то их надежность – вопрос весьма дискуссионный и сильно зависит от конкретного эмитента, да и связанные с ними геополитические риски характерны своей слабой предсказуемостью. В работе с такими облигациями необходима известная осторожность.
2.1.2 Облигации с фиксированным купоном
Купонный доход – это установленный эмитентом процент от номинальной стоимости облигации, который выплачивается ее владельцу в установленные эмитентом сроки. Платит этот процент компания-эмитент, выпустившая облигации с целью привлечения денежных средств. Фактически купон – это выплата заемщику в качестве вознаграждения за предоставленные компании деньги. Периодичность выплаты купонного дохода фиксируется в проспекте эмиссии облигаций и составляет обычно один, два, четыре или двенадцать раз в год, хотя возможны и иные варианты, ограниченные только фантазией эмитента.
Облигации с фиксированным купоном предусматривают выплаты в фиксированном размере, не зависящем ни от каких параметров рынка или действий финансовых регуляторов. Примером такой облигации может служить ОФЗ-26238-ПД:
Эмитент – Министерство финансов Российской Федерации
Номинальная стоимость:1000 р.
Дата размещения: 16 июня 2021 года.
Дата погашения: 15 мая 2041 года.
Тип купона: постоянный.
Ставка купонного дохода: 7,1 % в год.
Периодичность выплат: каждые 5 месяцев 29 дней.
Размер купона: 35,4 рубля.
Биржевые цены таких облигаций могут изменяться в широких пределах при изменении рыночных условий. При росте ключевой ставки ЦБ РФ и реальной стоимости заемных средств на рынке цены выпущенных ранее облигаций с фиксированным купоном, как правило, снижаются, а при снижении ставки ЦБ – растут.
Приведенная выше облигация ОФЗ-26238-ПД сразу после размещения (при действовавшей тогда ставке ЦБ 5,5 %) торговалась на бирже по цене, близкой к номиналу (1000 р), но спустя три с небольшим года (в октябре 2024 года) её цена опускалась ниже 50 % от номинала в связи с резко выросшей ключевой ставкой ЦБ (на конец октября 2024 года она составляла 21 %)
2.1.3 Бескупонные (дисконтные) облигации
Облигации этого типа встречаются на российском рынке не слишком часто. Фактически это облигации с фиксированным купоном при ставке купона 0 %. Размещаются они с дисконтом к номиналу, а погашаются по номинальной стоимости. Эта разница и формирует доход инвестора.
Рыночные цены таких облигаций подчинены тем же законам, что и у облигаций с постоянным (фиксированным) купоном. В качестве примера можно привести облигации Сбербанка 001Р-SBERD2, размещенные в октябре 2024 года сроком на 5 лет. Сразу после размещения данные облигации торговались по цене около 50 % от номинала, обеспечивая возможность инвесторам удвоить вложенные в них средства, дождавшись наступления срока погашения.
2.1.4 Облигации с плавающим купоном (флоатеры)
Флоатеры – одни из самых «хитрых» облигаций. Плавающий купон означает, что выплата по облигации изменяется во времени в зависимости от некоего параметра, который меняет свое значение. Чаще всего в качестве такого параметра выступают ключевая ставка ЦБ или ставка RUONIA («эталонная» процентная ставка, представляющая собой взвешенную процентную ставку по необеспеченным межбанковским кредитам /депозитам/ в рублях на условиях «овернайт»).
Конец ознакомительного фрагмента.
Текст предоставлен ООО «Литрес».
Прочитайте эту книгу целиком, купив полную легальную версию (https://www.litres.ru/book/rodion-kostyaev/rossiyskiy-rynok-obligaciy-dlya-chastnogo-investora-71443978/?lfrom=390579938) на Литрес.
Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.
Родион Костяев
Облигации – более предсказуемые ценные бумаги, чем акции и большинство других биржевых инструментов. Как правило, они имеют фиксированные сроки погашения и понятную формулу начисления дохода, чем и привлекают множество частных инвесторов, предоставляя им хорошую альтернативу банковским депозитам. Однако, в отличие от вкладов в банках, рынок облигаций требует от инвестора учета гораздо большего числа нюансов, пренебрежение которыми может привести к неправильной оценке потенциальной доходности и даже к прямым убыткам. В предлагаемой книге в краткой и понятной форме изложены особенности разных видов облигаций: флоатеров, линкеров, бумаг с постоянным купоном, дисконтных, замещающих и субординированных облигаций. На конкретных примерах разобрано, как сравнивать облигации между собой, рассчитывать их потенциальную доходность, правильно оценивать риски и принимать взвешенные инвестиционные решения. В концентрированном виде описаны методы оценки надежности эмитентов и раскрыты принципы формирования оптимального портфеля облигаций, исходя из целей инвестора и выбранной им стратегии. Автор высоко ценит время читателей, и поэтому постарался не перегружать текст лишней информацией, сконцентрировав все усилия только на самом важном и необходимом.
Родион Костяев
Российский рынок облигаций для частного инвестора
1. Несколько вводных слов о специфике рынка облигаций и содержании книги
Облигации – весьма гибкий и разносторонний инвестиционный инструмент. Как и акции, они торгуются на бирже, и их цены подвержены значительным колебаниям, но в большинстве случаев облигации имеют фиксированный срок погашения, и это существенно снижает для инвестора риски финансовых потерь, хотя полностью их, естественно, не исключает.
Для инвесторов, чья профессиональная деятельность не связана с биржевой торговлей, интерес к инвестированию в облигации обычно вызван желанием сохранить и приумножить свои сбережения, не выходя при этом за рамки разумного риска. Довольно часто их целью является обеспечение себе пассивного дохода на базе имеющихся накоплений. Эта книга написана для тех, кто не желает посвящать много времени активной торговле ценными бумагами, но и полностью передавать управление своими активами в чужи руки тоже не готов.
Облигации – один из самых удобных инструментов обеспечения стабильного и регулярного дохода от вложенных сбережений, позволяющего сохранить полный контроль над своими активами и при грамотном подходе получать от них более высокую отдачу, чем от банковских депозитов, вложений в паевых фонды и ряда других продуктов, предлагаемых розничным инвесторам профессиональными участниками финансового рынка.
Под грамотным подходом в данном случае понимается выбор правильной стратегии инвестирования и трезвая оценка рисков, основанная на понимании механизмов функционирования рынка облигаций, знании условий и особенностей выпуска и обращения этих ценных бумаг, а также на умении использовать доступную биржевую и финансовую информацию об эмитентах.
Собственно, именно об этом в книге и пойдет речь. Автор приложил все усилия к тому, чтобы не перегружать читателя лишней информацией, но при этом и не упустить чего-то действительно важного.
2. Виды облигаций и качество эмитентов
Облигации, представленные на российском рынке, весьма разнообразны и зачастую принципиально отличаются друг от друга по целому ряду параметров, таких как доходность, срок погашения, способ начисления купонного дохода, валюта, в которой выражен номинал, наличие или отсутствие оферт и амортизации, а также различные специальные условия (иногда весьма экзотические).
Однако помимо условий выпуска, у любой облигации, есть ещё одна очень важная характеристика, достойная отдельного рассмотрения – её эмитент. Именно от надежности эмитента зависит будут ли выполнены условия, указанные в эмиссионных документах, и вообще, будет ли облигация погашена. Наиболее надежным эмитентом традиционно считается государство, хотя всем нам известны факты, говорящие о том, что и государственные облигации не обеспечивают полного отсутствия рисков.
Данная глава посвящена тому, какими бывают облигации, на какие их параметры и характеристики следует в первую очередь обращать внимание, а также вопросам оценки качества эмитентов и рискам, связанным с инвестированием в облигации.
2.1. Облигаций, обращающиеся на российском рынке
Рынок облигаций постоянно развивается, и эмитенты регулярно предлагают инвесторам новые инструменты. Кроме того, некоторые виды облигаций появляются на рынке вынужденно, под действием внешних обстоятельств. Например, замещающие облигации возникли в качестве ответа на экономические санкции иностранных государств.
В этом разделе рассмотрены важные особенности некоторых видов облигаций, и даже если Вы уже знакомы с данным рынком и уверены в своих знаниях, автор всё же рекомендует хотя бы бегло с ним ознакомиться.
2.1.1 Виды эмитентов
На российском рынке представлены три вида эмитентов, и в соответствии с ними облигации делятся на:
– Государственные (Облигации федерального займа и иностранных государств)
– Муниципальные (облигации субъектов Российской Федерации)
– Корпоративные (облигации частных компаний и компаний с государственным участием в акционерном капитале)
Государственные облигации (ОФЗ), выпускаемые Министерством финансов Российской Федерации, считаются наиболее надежными и практически безрисковыми, а вот надежность муниципальных и корпоративных облигаций зависит от множества факторов, которые более детально будут рассмотрены в следующих главах. Что же касается обращающихся на российском рынке облигаций иностранных государств, то их надежность – вопрос весьма дискуссионный и сильно зависит от конкретного эмитента, да и связанные с ними геополитические риски характерны своей слабой предсказуемостью. В работе с такими облигациями необходима известная осторожность.
2.1.2 Облигации с фиксированным купоном
Купонный доход – это установленный эмитентом процент от номинальной стоимости облигации, который выплачивается ее владельцу в установленные эмитентом сроки. Платит этот процент компания-эмитент, выпустившая облигации с целью привлечения денежных средств. Фактически купон – это выплата заемщику в качестве вознаграждения за предоставленные компании деньги. Периодичность выплаты купонного дохода фиксируется в проспекте эмиссии облигаций и составляет обычно один, два, четыре или двенадцать раз в год, хотя возможны и иные варианты, ограниченные только фантазией эмитента.
Облигации с фиксированным купоном предусматривают выплаты в фиксированном размере, не зависящем ни от каких параметров рынка или действий финансовых регуляторов. Примером такой облигации может служить ОФЗ-26238-ПД:
Эмитент – Министерство финансов Российской Федерации
Номинальная стоимость:1000 р.
Дата размещения: 16 июня 2021 года.
Дата погашения: 15 мая 2041 года.
Тип купона: постоянный.
Ставка купонного дохода: 7,1 % в год.
Периодичность выплат: каждые 5 месяцев 29 дней.
Размер купона: 35,4 рубля.
Биржевые цены таких облигаций могут изменяться в широких пределах при изменении рыночных условий. При росте ключевой ставки ЦБ РФ и реальной стоимости заемных средств на рынке цены выпущенных ранее облигаций с фиксированным купоном, как правило, снижаются, а при снижении ставки ЦБ – растут.
Приведенная выше облигация ОФЗ-26238-ПД сразу после размещения (при действовавшей тогда ставке ЦБ 5,5 %) торговалась на бирже по цене, близкой к номиналу (1000 р), но спустя три с небольшим года (в октябре 2024 года) её цена опускалась ниже 50 % от номинала в связи с резко выросшей ключевой ставкой ЦБ (на конец октября 2024 года она составляла 21 %)
2.1.3 Бескупонные (дисконтные) облигации
Облигации этого типа встречаются на российском рынке не слишком часто. Фактически это облигации с фиксированным купоном при ставке купона 0 %. Размещаются они с дисконтом к номиналу, а погашаются по номинальной стоимости. Эта разница и формирует доход инвестора.
Рыночные цены таких облигаций подчинены тем же законам, что и у облигаций с постоянным (фиксированным) купоном. В качестве примера можно привести облигации Сбербанка 001Р-SBERD2, размещенные в октябре 2024 года сроком на 5 лет. Сразу после размещения данные облигации торговались по цене около 50 % от номинала, обеспечивая возможность инвесторам удвоить вложенные в них средства, дождавшись наступления срока погашения.
2.1.4 Облигации с плавающим купоном (флоатеры)
Флоатеры – одни из самых «хитрых» облигаций. Плавающий купон означает, что выплата по облигации изменяется во времени в зависимости от некоего параметра, который меняет свое значение. Чаще всего в качестве такого параметра выступают ключевая ставка ЦБ или ставка RUONIA («эталонная» процентная ставка, представляющая собой взвешенную процентную ставку по необеспеченным межбанковским кредитам /депозитам/ в рублях на условиях «овернайт»).
Конец ознакомительного фрагмента.
Текст предоставлен ООО «Литрес».
Прочитайте эту книгу целиком, купив полную легальную версию (https://www.litres.ru/book/rodion-kostyaev/rossiyskiy-rynok-obligaciy-dlya-chastnogo-investora-71443978/?lfrom=390579938) на Литрес.
Безопасно оплатить книгу можно банковской картой Visa, MasterCard, Maestro, со счета мобильного телефона, с платежного терминала, в салоне МТС или Связной, через PayPal, WebMoney, Яндекс.Деньги, QIWI Кошелек, бонусными картами или другим удобным Вам способом.
Родион Костяев
Тип: электронная книга
Жанр: Ценные бумаги, инвестиции
Язык: на русском языке
Издательство: Макс Глебов
Дата публикации: 16.12.2024
Отзывы: Пока нет Добавить отзыв
О книге: Облигации – более предсказуемые ценные бумаги, чем акции и большинство других биржевых инструментов. Как правило, они имеют фиксированные сроки погашения и понятную формулу начисления дохода, чем и привлекают множество частных инвесторов, предоставляя им хорошую альтернативу банковским депозитам. Однако, в отличие от вкладов в банках, рынок облигаций требует от инвестора учета гораздо большего числа нюансов, пренебрежение которыми может привести к неправильной оценке потенциальной доходности и даже к прямым убыткам. В предлагаемой книге в краткой и понятной форме изложены особенности разных видов облигаций: флоатеров, линкеров, бумаг с постоянным купоном, дисконтных, замещающих и субординированных облигаций. На конкретных примерах разобрано, как сравнивать облигации между собой, рассчитывать их потенциальную доходность, правильно оценивать риски и принимать взвешенные инвестиционные решения. В концентрированном виде описаны методы оценки надежности эмитентов и раскрыты принципы формирования оптимального портфеля облигаций, исходя из целей инвестора и выбранной им стратегии. Автор высоко ценит время читателей, и поэтому постарался не перегружать текст лишней информацией, сконцентрировав все усилия только на самом важном и необходимом.